高成长产业链投研，通信、AI数据中心、机器人，扫描50+公司，锁定2026确定性增长机会

写在前面：

这篇文章，团队前后花了两个多月的时间，累得想吐。之所以坚持写这篇3万多字的长文，是因为去年7月1日和8月2日的文章效果不错，不少粉丝找到了不错的标的，投资效果也很好。所以，我们再次采用全景扫描的方式，从全局上研究眼前这条产业链——因为2026年，它是确定性的高成长。

这条产业链有多大？

它涉及至少10大行业，其中有3个是10万亿级别，一半以上是万亿级别，还有至少3个新兴行业。行业空间大，增长空间自然就大。我们做投资，核心就是投资高成长行业，高增长+低估值，是我们重点研究的对象。而2026年，这条产业链确定性地高增长，因为它涉及多个行业，产业链也比较长。

为什么说它会高增长？因为它包含多个万亿级大行业、3个十万亿级超大行业，以及多个千亿级行业。多数是高增长行业，更有不少是长期增长行业。行业超大+长期高成长+2026年确定性高成长，这就是我们看好它的理由。

具体涉及哪些行业？

首先，它涉及通信行业，从手机到基站都会用到，这是10万亿级别的大行业。其次，很多电子产品（如台式电脑、平板）和电动工具产品，一般也都要用到。通信、电子和电动工具这3个行业，是它最初起家和看家的领地，原本就是很大的产业和市场。

再次，以大疆为代表的无人机和后来的无人飞行器，是它后来发展出的新应用领域，算作第四个大行业。

第四，最新的行业也涉及其中。比如飞行汽车、人形机器人、AI数据中心的配套硬件建设。这3个行业有的已经开始应用，有的即将开始。特别是AI数据中心，近几年才被广泛关注；飞行汽车产品尚未在社会上推广；人形机器人方面，国内最正宗的公司还没怎么上市，但产品已经开始推出。这3个行业是当红炸子鸡，热得烫手。

我们知道，这3个都是未来的大行业，其中机器人是超级大行业。把这些产业加起来，就是7个行业。

还有哪些万亿级行业？

次新一点的行业还有两个：光伏和风电。这两个行业都涉及我们要讲的这条产业链，且都是万亿级别的大行业。加上它们，就是9个行业。

再次新一点的行业，是新能源汽车。新能源汽车是10万亿级别的超大行业。同样新一点的，还有可穿戴设备，包括头显VR/CR、可穿戴运动计数器械、医疗检测器械等。2024年全球可穿戴电子设备产值417亿美元，折合人民币约3000亿元。这个规模不算特别大，但在市场上也比较可观。其中增长最快的是腕戴设备，2025年前三季度全球出货1.5亿台，同比增长10.0%；中国市场累计出货5843万台，同比增长27.6%。看看这个产量，就足够吓人。

其他新的行业，未来还会有拓展，我们后面会讲到。

总结一下行业规模：

总体而言，这条产业链涉及10个或11个大行业或超大行业，其中10万亿级别的有3个，万亿级别的至少占一半，剩下的是千亿级别。这个赛道很大很长，未来一定会出不少牛股。

我们的研究方法：

去年夏天，我们采用产业链扫描的办法研究了新型电池和它的上游资源，结果很好。不少投资者选出了很好的股票，我们个人也有非常好的投资效果。因此，这次仍然采用这一办法，一家一家地看公司——既研究产业链，也研究产业链上的公司。本文之所以让团队累得想吐，就在于它一篇文章扫描了50多家公司。

投资逻辑是什么？

收入=销量×平均价格。价格取决于涨价还是跌价，这波上游有色涨价牛市，会推动中游和下游涨价。销量取决于产量、产能和产能利用率，还与在建产能相关。毛利=毛利率×收入，涨价一般会提高毛利率。当上游推动中游涨价时，中游会借机推高毛利率；当中游推动下游涨价时，下游也会借机推高毛利率。当然，这只是普遍情况。有时当后面的企业话语权特别强时，前面的企业毛利率就会承压，也就是上游涨价，中游或下游即使涨价，毛利率反而可能走低。

考虑毛利率以后，再考虑费用率。企业一旦越过盈亏平衡线，利润就会高速增长。特别是在产能增长、产量和销量增长、价格提升、毛利率提高的情况下，如果费用率控制得很好，企业利润就会迎来至少是戴维斯双击——我们认为是三击，即销量增长、毛利率提升、费用率下降。如此，利润超高速增长，股价也高增长。2026年我们做这条产业链，要做的就是这个规律。

产业链需求：

这一部分讲产业链需求及其内在逻辑，从中我们可以得出结论——为什么2026年它具有确定的高成长性。具体内容，我们将在后续文章中详细展开。